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豌豆配资靠谱吗:房地产投资信托REIT的重大承诺必须从中回溯投资者不满

2019-11-19 09:24:43 栏目 : 配资送体验金 围观 : 724次

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  不容置疑,文塔斯(NYSE:VTR)让其公司股东心寒了其第三季度盈利汇报。致力于保健医疗的房地产业投资信托(REIT)的实际上盈利还非常好,可是高管对2020年作出了重特大服务承诺,务必从这当中回朔。能够了解,这使投资人未满。

  可是,关键的是要查询此特殊的服务承诺,并将Ventas的状况与别的企业作出的“毁约”相较为。当您后退一步并开展剖析以后,您会发觉Ventas看上去依然最该有着...并且您还会对公司股东友善型企业干什么和不干什么有一种觉得。

  让人悲痛的信息

  在掌握Ventas的状况以前,请考虑到Kinder Morgan(NYSE:KMI)的股利分配历史时间。2016年,这个中游石油化工大佬减少了75%的股利分配。高管准备将释放出来的现钱用以其资产投资方案-她们往往挑选这类对策,由于该企业相对性于同行业具备很高的杠杆效应,而且在哪个那时候售卖个股并非一个好挑选。

  最终,针对金德·摩根而言,它是恰当的行为。而且,这时,股利分配又返回了提高方式(虽然一季度付款仍仅为减少前的一半)。

  可是,真实的难题能够上溯股利分配通缩以前的阶段。

  2015年10月21日,金德·摩根(Kinder Morgan)公布,其即将在2016年将股利分配提升10%。殊不知,到12月4日,高管抛出去的暗示着是,股利分配将会比不上股利分配安全性。此前的申明早已说明。随后,在12月8日,投资人遭受股利分配降低75%的信息的严厉打击。在不上两月的時间内,它是一个极大的转变。拥有这一段历史时间,就非常容易了解为何股利分配投资人将会依然对Kinder Morgan存在比较严重的相信难题。

  公平公正地说,中游企业与诊疗房产投资信托基金有挺大不一样。由于此,我们一起考虑到一个趣味的较为点,它比Ventas更近。HealthPeak Properties(原名为HCP)在2016年底降低了股利分配。这一举动是与该企业举步维艰的敬老院业务流程拆分另外开展的。预估近期单独的Quality Care Properties的股利分配将填补全额,拥有这二只个股的投资人得到的股利分配总金额大部分与之前同样。

  那就是一个非常好的方案,但沒有取得成功。千辛万苦挣脱的养老院运行,或许能够预料,没法适配它的收益,最后减少了它。因而,即便最开始的房产投资信托基金能够说它沒有降低派息,但HealthPeak投资人大部分還是遭到了股利分配减少。QCP自身之后被回收,但对投资人来讲,結果却与金德公司股东的亲身经历极其类似:股利分配投资人的嘴中含着苦味的味儿。


  比较之下,使HealthPeak变得越来越趣味的是,Ventas还脱离了其养老院的经营。只能在业务流程刚开始挣脱且沒有降低股利分配以前,它才那样做。这就是说Ventas第三季度出错更好地发挥的地区。

  降低平

  在2019今年初,Ventas的高管一直在讨论2020年的“提高重心点”,那时候它觉得高級服务设施将刚开始出現要求和价钱大幅度高涨的发展趋势。可是,当房产投资信托基金(REIT)汇报2019年第三季度盈利时,ceoDebra Cafaro务必告知投资人,其预测分析过度开朗:“因为人们将在2019年末完毕并在较低的基本上进到2020年,人们还下结论,人们的公司提高将是延迟到2020年以后。”

  这儿的背景图是婴儿潮一代已经衔接到离休中。预估这将大大增加对高級房屋的要求。充分考虑这一点,Ventas定坐落于自身的权益,其净主营业务收入(NOI)的一半多用以该行业。可是,Ventas的NOI大约有33%与它的高級房屋经营组成相关。这种专业术语在制造行业专业术语中被称作“ SHOP”,它是Ventas有着和经营的财产(它事实上雇佣了第三方业务流程来开展“经营”一部分),进而使它在条件成熟时能够看见大量的收益。遗憾的是,SHOP分配还代表在状况不太理想化时,Ventas会参加痛楚。

  每个人了解已经产生的人口数量转变,因而别的企业也在基本建设高級房屋财产。这时,销售市场供大于求。Ventas预估要求猛增将刚开始填补供大于求,但直至第三季度状况才恶变。简单点来说,房产投资信托基金觉得诧异。

  可是这一小故事的斜线并沒有更改-仅仅时刻表。事实上,Ventas强调指出,该一季度要求强悍,仅仅被充裕的供货所遮盖。除此之外,历经悠长的工程建筑欢乐,新设备的基本建设已大幅降低。Ventas将会会把机会选错了,但看上去依然在恰当的方位上。

  并且,特别注意的是,高管在观念到股利分配分派出错后仍未减少股利分配。事实上,依据Ventas的2019年调节后经营资产算出的派息率仅高于80%(AFFO)手册,如今沒有非常的缘故要担忧支付的安全系数。假如您依据第四季度的运行率(预估相对性较差)开展推论,则开支比例将上升至80%的高范畴。这更令人不安,可是文塔斯在别的行业(比如,医学临床研究设备和办公楼)制订了提高方案,这将有利于相抵其SHOP产品组合策略产生的冲击性。因而,AFFO的最坏状况好像不大可能产生,即便它过去,也依然没理由期待减少股利分配。Ventas将会会在短期内覆盖面积内简易地运作。

  另外,它的杠杆效应与最贴近的同行业并不矛盾,因而没理由坚信它不可以摆脱这类挫败。换句话,它的难题看上去是临时的而且能够处理。投资人絕對应当关心SHOP资本结构的进度。可是在这里一点上,好像没理由担忧高管除开夸大其词资金周转时间之外所做的一切,如今资金周转時间比预估更长一点。

  信赖是重要

  乍一看,您会见到投资人为何对Ventas有关其高級房屋业务流程的启发及其它将对企业的最近提高预估造成的危害持淡淡的观点。能够毫无疑问的是,这严厉打击了投资人的信赖。可是真实的危害好像要小得多。根据以往的取得成功(比如,立即拆分敬老院),文塔斯将会最该猜疑。

  殊不知,这一小故事的真实喻意是,在盲目跟风追随美国华尔街对企业的领导干部以前,投资人应自始至终细心科学研究关键点。有时候,“坏”信息的确是坏消息。别的那时候,状况则更为微小。长期性投资人必须花一些時间开展大量的发掘,找到在其中的差别。

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